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【独家】关注月度报告,豆油风险增加

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发表时间:2021-01-12 09:26

近段时间我国疫情出现回头迹象,个别城市及周边地区消费、物流运输等方面受阻,而且随着各类商品的春节补货陆续展开,油脂油料投资者大多可以感受到终端市场成交正在改善,局部地区消费者有一定恐慌性囤货现象。目前豆油仍是国内食用油脂市场中的佼佼者,期现货价格均走出新高,基本面乐观给予支撑。结合豆油现货价格参考,如下图所示,截至1月8日午间,国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约8812元/吨,当日大连地区市场一级豆油主流报价约9020元/吨、天津地区约8900/吨、日照地区约8950元/吨、广州地区约9230元/吨左右,防城港地区约9200元/吨左右,各地较元旦前上涨200元/吨左右。本月中旬,马棕MPOB报告及美豆USDA报告将相继对国内豆类油脂市场进行指引,今天最值得关注的便是马棕题材对国内油脂的影响。

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机构预测MPOB报告利多

马来西亚棕榈油委员会(MPOB)将于1月11日午间发布12月份的供需数据。此前有机构调查显示,12月期末库存料跌至122万吨,为逾13年来最低,产量预计较上月下降11%,而出口可能增长15%。库存、产量、出口数据预估基本符合主流机构预判区间内。另外元旦节前马来政府宣布行动禁令从12月底延长至1月14日,劳动力不足持续抑制马棕产量,本次报告利多概率的确较大。

除报告外,产地棕榈油方面最近也有一定利空正在释放。马来西亚国家通讯社Bernam报道称,马来西亚将B20棕榈油基生物柴油计划推迟到2022年初,印尼也推迟其B40计划。油世界首席执行官Thomas Mielke表示,预计2020/21年度全球棕榈油产量增加440万吨,印尼和马来西亚产量分别增加340万吨和30万吨。行业分析师表示,棕榈油价格可能在第一季度保持高位,但随着油棕和油籽种植的增加,下半年将大幅下跌。船运调查机构ITS数据显示,马来西亚1月1-10日棕榈油出口量为260,080吨,较上月同期的402,880吨下降35.4%。

我们需要谨慎防范的是马棕会否利多出尽,毕竟东南亚的各大主流机构及媒体唱多本次报告近一个月,最终数据能否达到预期并不确定,而即便报告如期兑现利好,1月下半月每5日的出口要和表现优异的12月进行环比,下半月ITS等机构的出口数据很大可能是依次环比下滑,这将抑制马棕上涨势头,若美盘豆油、原油等竞品油脂缺乏宏观提振作用,马棕期货上升趋势或出现拐点。


综上所述,关注1月11日午后马棕MPOB报告能否兑现预期利好,对国内油脂板块带来利好刺激,也因产地棕榈油方面正在释放利空,谨防报告利多出尽后变成拐点。本周1月13日凌晨将公布美豆USDA报告,此前机构大多预测将继续下调库存预估,报告整体偏利好,在进口成本方面支撑国内豆类油脂,保持关注。

现阶段国内豆油商业库存约93万吨,近乎11周连降,且适逢终端市场春节消费启动,基本面良好支撑豆油价格易涨难跌,笔者仍维持此前观点,春节前豆油行情或稳中有升,更看好1月上中旬的国内豆油市场。Y2105合约仍处上升通道,趋势未改,上方8200-8300元/吨有一定阻力,鱼尾行情还有利润可吃,适合逢低波段操作。而由于1月20日后美领导人交接、国内多地疫情点状爆发,有城市封闭、交通运输停滞等等,今年上半年疫情的风险影响或许超过了对豆油收储、抛储传言的风险影响,建议现货商在月底前维持谨慎思路,以守住去年利润为主。


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